专题：巴菲特2025鼓舞信重磅来袭

　　沃伦·巴菲特在最新的季度中出售了更多股票，并将创记载的现款储备增至3340亿好意思元，但在他备受期待的年度鼓舞信中，巴菲特并未讲解为何似乎正在接受审视姿态。相悖，巴菲特暴露，这种姿态毫不代表他辨别对股票的深嗜。

　　尽管伯克希尔·哈撒韦公司合手有多半现款，但巴菲特在本年鼓舞信中写谈：“你们的大部分资金仍投资于股票。这种偏好不会篡改。”

　　伯克希尔深广的现款合手有量在鼓舞和不雅察者中激励了疑问，尤其是在利率瞻望将从多年高点着落的情况下。连年来，这位伯克希尔CEO兼董事长对荣华的阛阓和赞美的购买契机暴露颓唐。一些投资者和分析师对穷乏手脚感到不适应，并寻求讲解。

　　尽管巴菲特一再出售股票，但他暴露伯克希尔将连续偏好股票而非现款。

　　巴菲特写谈：“伯克希尔鼓舞不错定心，咱们将永恒将他们的绝大部分资金投资于股票——主如果好意思国股票，尽管其中好多公司将具有强大的海外业务。伯克希尔永恒不会偏好合手有现款等价物质产而非优质企业，不管是控股如故部分合手股。”

　　把柄伯克希尔周六发布的年报，这家总部位于奥马哈的集团在昨年临了一个季度连结第九个季度净卖出股票。

　　总的来说，伯克希尔在2024年出售了卓绝1340亿好意思元的股票。这主如果由于伯克希尔两大股票合手仓——苹果和好意思国银行的限制平缓。

　　与此同期，巴菲特似乎也不以为我方的股票有眩惑力。伯克希尔连续暂停回购，第四季度或示寂2月10日的第一季度均未回购任何股票，尽管伯克希尔周六论说的规画收益大幅增长。

　　在标普500指数连结两年高潮卓绝20%并再次干预牛市中，巴菲特却按兵不动。联系词，往日一周出现了一些裂痕，对经济放缓、新总统唐纳德·特朗普快速战术变化带来的波动性以及全体股票估值的担忧日益增多。

　　伯克希尔股票在往日两年区别高潮了25%和16%，本年迄今高潮了5%。

　　巴菲特在信中确乎提供了一个小教唆，暴露股票估值是一个担忧。

　　巴菲特写谈：“咱们在聘用股票器用时是平正的，把柄咱们大约最佳地部署你们（和我家东谈主）储蓄的方位进行投资。常常，莫得什么看起来有眩惑力；咱们很少发现我方深陷契机之中。”

　　在本年的信中，巴菲特认同了指定继任者格雷格·阿贝尔（Greg Abel）在聘用股票契机方面的能力，以致将他与已故的查理·芒格（Charlie Munger）短长不分。

　　巴菲特说：“常常，莫得什么看起来有眩惑力；咱们很少发现我方深陷契机之中。格雷格照旧活泼地展示了他在这种时刻接受手脚的能力，就像查理雷同。”

　　在昨年的年度鼓舞大会上，巴菲特晓谕非保障业务副主席阿贝尔将对伯克希尔的总共投资有斟酌领有最终决定权，包括监督公开股票投资组合，这让好多东谈主感到讶异。

　　一些投资者和分析师揣测，巴菲特往日一年的保守举动不是对阛阓的判断，而是通过削减过大仓位和蕴蓄现款为他翌日部署作念准备。

　　巴菲特确乎暴露他将在一个范围部署老本：他近六年前运行购买的五家日本交易公司。

　　他写谈：“跟着时分的推移，你可能会看到伯克希尔对这五家公司的合手股量有所增多。”

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职守剪辑：王长生